特朗普2.0和美联储宽松政策下 美国股债汇将如何演绎？

　　作者： 智通财经 赵锦彬 

　　美国投资者正为2025年从关裞和放松管制到税收政策的一系列变化做准备，这些变化将随着美国候任总统特朗普重返白宫而波及市场，并将促使人们关注美国经济能否继续表现出色。

　　智通财经APP获悉，美国投资者正为2025年从关裞和放松管制到税收政策的一系列变化做准备，这些变化将随着美国候任总统特朗普重返白宫而波及市场，并将促使人们关注美国经济能否继续表现出色。

　　美国政府的换届对股市、债市和汇市在新的一年的走势有重大影响，这可能会推动投资者重新调整投资组合。

　　预测显示，今年美股将再度上涨，美元将在未来几个月保持近期强势，美国国债收益率将继续走高。

　　以下是投资者密切关注的主要市场主题和细分市场概述：

　　美国例外论

　　投资者普遍预计，美国经济在新的一年将继续保持例外，因为强劲的消费者支出和富有弹性的就业市场使美国经济增长的基础比许多发达国家更为坚实。

　　预计美国经济将从任何可能的税制改革中得到进一步支持，包括降低企业税率。此类减税措施（需要国会通过）可能会提振企业盈利和股市情绪。

　　相比之下，尽管欧元区经济第三季度增长快于预期，但由于特朗普政府可能征收高额关裞、贸易紧张局势恶化以及消费者信心低迷，其前景仍然疲弱。

　　Carson Group全球宏观策略师Sonu Varghese表示：“我们确实预计，在潜在有利的货币和财政政策的支持下，美国经济增长将在2025年超过世界其他地区。”

　　美联储

　　2025年投资者关注的焦点是美联储降息的速度和幅度。美联储12月降息，在一段时间的激进加息后连续降息，但暗示将放缓进一步降息的步伐。

　　对宽松货币政策的预期提振了股市。但随着基准国债收益率在美联储会议后大幅上升，利率前景可能会削弱股市的上涨势头。

　　美元为王

　　美元空头今年遭受重创，多数外汇市场策略师预计美元将继续走强。

　　今年推动美元指数上涨7%的许多因素，包括相对强劲的美国经济增长和不断上升的美国国债收益率，预计将继续支撑美元。

　　特朗普的关裞和保护主义贸易政策也可能提振美元。

　　即使在其他央行继续降息的情况下，通胀加剧的前景也可能阻碍美联储继续降息，从而进一步提振美元。

　　鉴于美元在全球金融中的核心地位，正确把握美元的走势对投资者来说至关重要。

　　强势美元可能会给美国跨国公司的前景带来压力，并使其他央行对抗通胀的努力复杂化，因为这会令其他货币贬值。

　　支付公司Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta表示：“美元又一年的大幅上涨可能会打破全球经济的某些局面，但由于主要的不确定性笼罩，又一轮的美国例外论在很大程度上被消化了，进一步的优异表现可能很难实现。”

　　波动性

　　上周三，投资者尝到了市场稳定如何迅速转变为动荡的滋味。美国股市大幅下跌，原因是美联储降低了明年的降息预期，同时人们对政府可能部分停摆的担忧加剧。

　　全球金融市场可能会将总体平静的交易环境延续到新的一年，但分析师警告称，波动性冲击早该出现。

　　美国银行全球研究的分析师表示，他们预计2017年特朗普第一个任期开始时创下的创纪录的股市波动水平不会重演。

　　而随着关裞和央行行动的双重影响，外汇市场明年可能会出现更大的波动。

　　Neuberger Berman负责全球固定收益和外汇管理团队的高级投资组合经理Fredrik Repton表示：“明年，外汇将成为金融市场的减震器。”

　　加密货币

　　策略师们表示，2024年在比特币和加密相关股票上掀起的投机热潮不太可能在新的一年减弱。

　　盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“2024年是投机的丰收年，最近几周，投机已经演变成一场自我实现的狂热。”

　　尽管这些交易有时会遇到麻烦，最近一次是在美联储12月会议之后，但投资者一直愿意逢低买入。

　　Sosnick称：“当某种东西长久以来为很多人所用时，他们就不愿意放弃。”

　　今年12月，比特币创下10万美元以上的历史新高，因为人们预计特朗普的当选将为加密货币带来一个友好的监管环境。

　　加密货币相关股票也一直在上涨，软件公司和比特币股票开发商MicroStrategy（MSTR.US）今年涨幅超过400%。